생졸년 미상. 신라 내해이사금(奈解尼師今) 때의 지사(志士).

집안이 대대로 한미하였으나 사람됨이 남달리 뛰어나고 어릴 때부터 장한 지조가 있었다.

209년(내해이사금 14) 팔포상국(八浦上國)들이 공모하여 아라가야국(阿羅加耶國: 지금의 咸安지방)을 침범하자, 아라가야국은 신라에 구원을 요청하였다.

내해이사금은 왕손 내음(㮈音)으로 하여금 군사를 거느리게 하여 이를 구원하고 8국의 군사를 격퇴시켰다. 이 싸움에서 물계자는 큰 공을 세웠다.

3년 뒤 물계자는 골포(骨浦: 지금의 昌原)‧칠포(柒浦: 지금의 사천군)‧고사포(古史浦: 지금의 고성군)의 세 나라가 신라의 갈화성(竭火城)을 침입하였을 때도 많은 공을 세웠다.

그러나 두 차례 모두 공을 인정받지 못하였다. 내음과의 사이가 좋지 않아 그 공이 기록되지 않았기 때문이다.

그러나 물계자는 누구를 원망하기보다는 자신의 충정을 다하지 못하였음을 부끄러워하였다.

그는 “전일의 포상‧갈화의 싸움은 가히 위험하고 어려운 것이었는데, 능히 목숨을 내놓고 몸을 버리지 못하였다는 말을 듣게 될 것이니, 장차 무슨 면목으로 거리로 나가 사람들을 대하리요.”라 하고, 드디어 머리를 풀고 거문고를 메고 사체산(師彘山)으로 들어가 다시는 세상에 나오지 않고 노래를 지으면서 살았다.